📐 Ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe es la métrica de rendimiento ajustado al riesgo más utilizada. Mide cuánto rendimiento excedente se recibe por cada unidad de volatilidad total.
🔢 Fórmula
donde:
- \(R_p\) = rendimiento de la cartera (anualizado)
- \(R_f\) = tasa libre de riesgo (por ejemplo, la tasa de las letras del Tesoro)
- \(\sigma_p\) = desviación estándar de la cartera (anualizada)
💡 Interpretación
| Ratio de Sharpe | Calidad |
|---|---|
| \(< 0\) | La cartera tuvo un rendimiento inferior a la tasa libre de riesgo |
| \(0 - 0.5\) | Rendimiento ajustado al riesgo subóptimo |
| \(0.5 - 1.0\) | Aceptable |
| \(1.0 - 2.0\) | Bueno |
| \(> 2.0\) | Excelente (raro durante periodos prolongados) |
Ejemplo numérico
Rendimiento de la cartera: 12%, Tasa libre de riesgo: 3%, Volatilidad: 15%
Por cada 1% de volatilidad, la cartera obtuvo un 0.60% de rendimiento excedente.
⚙️ Anualización
Cuando se calcula a partir de rendimientos diarios:
donde 252 es el número típico de días de negociación por año. Esto asume que los rendimientos son IID (independientes e idénticamente distribuidos), una aproximación que falla en el caso de rendimientos autocorrelacionados.
⚠️ Limitaciones
📊 Penalización Simétrica
El ratio de Sharpe penaliza la volatilidad alcista tanto como la volatilidad bajista. Un activo que experimenta picos frecuentes hacia arriba (¡muy deseable!) tendrá un ratio de Sharpe más bajo que uno con el mismo rendimiento y menos movimiento alcista.
→ Para distribuciones de rendimiento asimétricas, prefiera el Ratio de Sortino.
📈 Sensibilidad a Valores Atípicos
Unos pocos rendimientos extremos pueden distorsionar significativamente la desviación estándar, haciendo que el ratio de Sharpe sea inestable para periodos de tiempo cortos.
🔄 Dependencia del Periodo de Tiempo
El ratio de Sharpe puede variar drásticamente dependiendo de la ventana de análisis. Una estrategia con un ratio de Sharpe excelente a 5 años puede tener un ratio de Sharpe deficiente a 1 año (o viceversa).
🔗 Relacionados
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